国泰君安发布研报称，调整易鑫集团（02858）2025-2027年营收为115.64/132.93/150.42亿元（调前115.64/131.95/148.27亿元）同比增长17%/15%/13%，调整净利润为11.34/13.86/16.98亿元（调前11.34/13.25/15.64亿元），同比增长40%/22%/23%。考虑公司较快的功绩增速，赐与公司2026年11xP/E，对应规划价2.45港元，赐与“增握”评级。该行称，公司股权激励较高的功绩规划彰显公司信心色情 动漫，二手车增速进步重迭钞票荒下资金资本下行，继续看好公司增长。

　　国泰君安主要不雅点如下：

　　公司股权激励绑定中枢东谈主员与公司利益，引发团队积极性

　　3月25日，易鑫集团公告，依据2024年股份筹画奉行股权激励，向董事会主席张旭安授出101，363，921份股份期权及67，575，947项股份奖励，占已刊行股份约2.50%；向联席总裁授出25，800，000份股份期权及17，200，000项股份奖励，占已刊行股份约0.64%；向3名及213名其他雇员分歧授出24，000，000份股份期权及131，780，000项股份奖励。股份期权期骗价为每股1.694港元，这次股权激励通过让职工从股份升值中获益，引发职工进步公司功绩的积极性，鞭策公司恒久庄重发展，进步公司在行业内的竞争力。

　　功绩窥察规划较高，彰显公司信心

　　左证这次股权激励对应的窥察规划，5年包摄期内，公司经调整净利润达到30亿港元以上，可得回一谈的股权激励，25-30亿港元不错得回三分之二的股权激励，20-25亿港元可得回三分之一的股权激励，20亿以下则无法得回股权激励。公司的股权激励规划较高，按照2029年经调整净利润30亿港元测算，对应2025-2029年的复合增速约21%，彰显了公司对将来功绩的信心，继续看好公司增长。

　　催化剂：汽车金融阛阓快速增长，资金资本继续下行。

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